อะไรคือ Crowdfunding?

ปรับปรุงวันที่ 28 เมษายน 2568 วารสารกฎหมายใหม่ ฉบับที่ 137 เดือนสิงหาคม 2558

          Crowdfunding คือ การระดมทุนจำนวนไม่มากจากประชาชนหรือองค์กรจำนวนมากเพื่อเป็นการสนับสนุนโครงการโดยผ่านระบบอินเทอร์เน็ต เป็นการระดมทุนรูปแบบใหม่ที่ให้โอกาสกับกิจการเพิ่งก่อตั้ง(Start-up) กิจการเหล่านี้ยังไม่แข็งแรงหรือไม่มีประวัติการประกอบการ (track record) ขนาดที่จะระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน (IPO) ได้ และนอกจากนี้ยังเป็นการระดมทุนจากประชาชนจำนวนมากหลาย เรียกว่าคนละนิดคนละหน่อยเป็นจำนวนคนละไม่มาก 

          ตัวอย่างหนึ่งที่เห็นได้ชัดคือร้านอาหารชื่อ Northbound Smokehouse & Brewpub ในเมือง Minneapolis สหรัฐอเมริกา เสนอให้แขกดื่มเบียร์ฟรีตลอดชีวิตถ้าหากเขาลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในกิจการของร้าน ผลสุดท้ายร้าน Northbound Smokehouse & Brewpub ได้เงินไป 220,000 ดอลลาร์ไปค้ำประกันเงินกู้จากธนาคาร และร้านก็ยังอยู่ดีมา 2 ปีแล้ว ผู้ลงทุนก็มาดื่มกินตามปกติ ไม่ได้ดื่มเบียร์จนร้านเจ๊งไปแต่อย่างใด ในทางกลับกันลูกค้าขาประจำกลับเพิ่มขึ้นเพราะการเป็นผู้ลงทุนของร้าน

          อีกตัวอย่างที่ใหญ่หน่อยคือ บริษัท SolarCity ซึ่งเป็นบริษัทติดตั้งแผงพลังงานแสงอาทิตย์ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาก็ขายหุ้นกู้แก่ประชาชนมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์โดยนับเป็นบริษัทแรกที่ขาย Solar Bonds ด้วยวิธีการ Crowdfunding หุ้นกู้ที่จ่ายมีอายุ 1-7 ปี จ่ายดอกเบี้ย 4% จองขั้นต่ำ 1,000 ดอลลาร์ เป็นต้น เรียกว่าสนับสนุนคนละน้อยแต่หลาย ๆ คน¹  

          Crowdfunding เติบโตอย่างรวดเร็ว เป็นแหล่งเงินทุนให้กับกิจการขนาดเล็กและขนาดกลาง (SME) ที่ไม่สามารถไปกู้เงินสถาบันการเงิน และไม่สามารถระดมทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์ได้ ในปี 2014 การระดมทุนcrowdfunding จากทั่วโลกเท่ากับ 16.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 167 เปอร์เซ็นต์จากปี 2013 ที่มีการระดมทุนเพียง 6.1 พันล้านดอลลาร์ และในปี 2015 นี้ก็คาดว่า การระดมทุนแบบ crowdfunding จะก้าวกระโดดเป็น 34.4 พันล้านดอลลาร์²   

          ในประเทศไทย ก็มีตัวอย่างเช่น กลุ่มนักประดิษฐ์ได้คิดค้นอุปกรณ์และโปรแกรมในโทรศัพท์มือถือชื่อ Drivebot ซึ่งเป็นอุปกรณ์ที่เสียบกับรถยนต์ทำงานร่วมกับสมาร์ทโฟน เพื่อที่จะให้คนที่จะใช้รถ แต่ไม่มีความรู้เรื่องรถยนต์ สามารถตรวจสอบปัญหาของรถยนต์ตัวเองได้ง่ายๆ โดยได้รับเงินสนับสนุนแบบ crowdfunding จาก indiegogo.com ซึ่งเป็นเว็บไซต์ crowdfunding³

          ล่าสุดเมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2558 ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยก็ได้ออกมาเปิดเผยว่า ได้เปิดนวัตกรรมใหม่ Crowdfunding เพื่อเป็นช่องทาง และจุดเริ่มต้นให้ผู้ประกอบการขนาดเล็กได้มีโอกาสเติบโต จนในอนาคต สามารถจดทะเบียนในตลาดหุ้นได้⁴

กฎหมาย crowdfunding

          ประเทศมาเลเซียเป็นประเทศแรกของกลุ่มประเทศอาเซียนที่มีกฎหมายเกี่ยวกับ crowdfunding โดยเพิ่งแก้ไขกฎหมายชื่อ The Capital and Markets Service Bill 2015 ไปเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา⁵

          สำหรับประเทศไทย ก.ล.ต.ได้ออกประกาศ 3 ฉบับเกี่ยวกับการออกและเสนอชายหุ้น ผู้ไห้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ และอื่น ๆ คือ ประกาศคณะกรรมการกำกับตลาดทุน ที่ ทจ. 7/2558 เรื่อง ข้อกำหนดเกี่ยวกับการเสนอขายหลักทรัพย์ผ่านระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ ประกาศคณะกรรมการกำกับตลาดทุน ที่ ทจ. 8 /2558 เรื่อง หลักเกณฑ์ เงื่อนไข และวิธีการในการเสนอขายหุ้นของบริษัทจำกัดโดยผู้ถือหุ้น และประกาศคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ที่ กจ. 3/2558 เรื่อง การยกเว้นการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ ทั้ง 3 ฉบับออกในระยะเวลาไล่เลี่ยกันคือเมื่อต้นเดือนเมษายน 2558 

กิจการที่จะระดมทุนแบบ crowdfunding

          เริ่มต้นกิจการที่จะระดมทุนในรูปของ crowdfunding ได้ ต้องเป็นบริษัทจำกัดหรือบริษัทมหาชนจำกัดก็ได้ และจะต้องมีคุณสมบัติคือ 

           (1) จัดตั้งตามกฎหมายไทย

           (2) มีการประกอบธุรกิจหรือโครงการธุรกิจที่ชัดเจน และประสงค์จะดำเนินธุรกิจ หรือโครงการดังกล่าวโดยใช้เงินที่ได้รับจากการเสนอขายหลักทรัพย์ 

          ในกรณีที่บริษัทที่เสนอขายหลักทรัพย์นั้นมีการประกอบธุรกิจโดยการถือหุ้นในบริษัทจำกัดหรือบริษัทมหาชนจำกัด (holding company) ใดไม่น้อยกว่าร้อยละ 50 ของจำนวนสิทธิออกเสียงทั้งหมดของบริษัทที่ถูกถือหุ้น และไม่มีการประกอบธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญเป็นของตนเองนั้น บริษัทที่ถูกถือหุ้นดังกล่าวจะต้องมีลักษณะข้างต้นนี้ด้วย

          การเสนอขายหลักทรัพย์แยกออกเป็นเสนอขายโดยบริษัทจำกัดกับบริษัทมหาชนจำกัด โดยบริษัทมหาชนจำกัดนั้นตามปกติก็เสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชนได้อยู่แล้ว ดังนั้น เมื่อเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ผ่านผู้ไห้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์จึงถือว่าได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. ล่วงหน้าไม่ต้องมาขออนุญาตเป็นครั้ง ๆไป

          ส่วนการเสนอขายโดยบริษัทจำกัดซึ่งตามปกติขายหลักทรัพย์แก่ประชาชนไม่ได้นั้น แต่ก็มีข้อกำหนดว่า ถ้าบริษัทจำกัดเสนอขายหลักทรัพย์ผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ได้เฉพาะกรณีที่เข้าลักษณะใดลักษณะหนึ่งดังต่อไปนี้ก็ให้ทำได้

          (1) การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อผู้ลงทุนรายบุคคลซึ่งมีมูลค่าไม่เกิน 20 ล้านบาทในรอบระยะเวลา 12เดือนนับแต่มีการเสนอขายหลักทรัพย์ครั้งแรก โดยให้เสนอขายได้ไม่เกินมูลค่า 40 ล้านบาทนับแต่วันที่มีการเสนอขายหลักทรัพย์ครั้งแรก และให้เสนอขายต่อผู้ลงทุนรายบุคคลแต่ละรายได้ไม่เกิน 50,000 บาทต่อการเสนอขายหลักทรัพย์ของแต่ละบริษัท

          การเสนอขายหลักทรัพย์มากกว่าจำนวนที่กำหนดไว้จะกระทำได้ก็ต่อเมื่อมีมูลค่าการเสนอขายหลักทรัพย์ในครั้งดังกล่าวไม่น้อยกว่า 20 ล้านบาท โดยบริษัทที่เสนอขายหลักทรัพย์จะเสนอขายหลักทรัพย์เกินจำนวนที่กำหนดเกินกว่าร้อยละ 25 ของมูลค่าการเสนอขายในครั้งดังกล่าวมิได้ ทั้งนี้ มูลค่าการเสนอขายหลักทรัพย์ทั้งหมดต้องไม่เกิน 40 ล้านบาท

          การคำนวณมูลค่ารวมของหลักทรัพย์ดังกล่าวให้ถือเอาราคาเสนอขายหลักทรัพย์นั้นเป็นเกณฑ์

          (2) การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อผู้ลงทุนสถาบัน กิจการเงินร่วมลงทุน นิติบุคคลร่วมลงทุน หรือผู้ลงทุนที่มีลักษณะเฉพาะทั้งจำนวน
ให้บริษัทจำกัดที่เสนอขายหลักทรัพย์แยกวงเงินการเสนอขายหลักทรัพย์ในแต่ละส่วนออกจากกันให้ชัดเจน

          นอกจากนี้บริษัทที่เสนอขายหลักทรัพย์ทั้งบริษัทมหาชนจำกัดกับบริษัทจำกัดต้องจัดให้มีนายทะเบียนหลักทรัพย์ โดยอาจมอบหมายผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์นั้นหรือบุคคลที่สำนักงาน ก.ล.ต.เห็นชอบก็ได้

จำนวนเงินที่จะระดมทุน

          การระดมทุนแบบ crowdfunding นั้น ในกรณีที่เป็นบริษัทมหาชนจำกัด ให้เสนอขายหลักทรัพย์ผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ที่มีลักษณะดังต่อไปนี้ 

          (1) การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อผู้ลงทุนรายบุคคล ซึ่งมีมูลค่าไม่เกิน 20 ล้านบาท ในรอบระยะเวลา 12เดือนนับแต่มีการเสนอขายหลักทรัพย์ครั้งแรก โดยให้เสนอขายได้ไม่เกินมูลค่า 40 ล้านบาทนับแต่วันที่มีการเสนอขายหลักทรัพย์ครั้งแรก และให้เสนอขายต่อผู้ลงทุนรายบุคคลแต่ละรายได้ไม่เกิน 50,000 บาท โดยคำนวณจากมูลค่าหลักทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทที่ผู้ลงทุนรายบุคคลแต่ละรายได้ลงทุนไว้

          การคำนวณมูลค่ารวมของหลักทรัพย์ดังกล่าวให้ถือเอาราคาเสนอขายหลักทรัพย์นั้นเป็นเกณฑ์ และมิให้นับมูลค่าที่เสนอขายตาม (2)

          (2) การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อผู้ลงทุนสถาบัน กิจการเงินร่วมลงทุน นิติบุคคล ร่วมลงทุน หรือผู้ลงทุนที่มีลักษณะเฉพาะ ทั้งจำนวน หรือที่แบ่งแยกหลักทรัพย์ส่วนการเสนอขาย ออกจากส่วนที่เสนอขายตาม (1) ไว้อย่างชัดเจน

          การเสนอขายของบริษัทมหาชนได้รับยกเว้นการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ และร่างหนังสือชี้ชวนต่อสานักงาน ก.ล.ต. ซึ่งหากเป็นการขายหลักทรัพย์ตามปกติจะต้องจัดทำและยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์และร่างหนังสือชี้ชวน

          ส่วนการเสนอขายหุ้นของบริษัทจำกัดนั้น มาตรา 34 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2535 กำหนดว่า 

          “การเสนอขายหุ้นของบริษัทจำกัดตามประมวลกฎหมายแพ่งและพาณิชย์ ไม่ว่าจะกระทำโดยบริษัทจำกัดที่ออกหุ้นนั้นหรือผู้ถือหุ้นของบริษัทดังกล่าวมิให้กระทำเป็นการทั่วไปหรือต่อบุคคลในวงกว้าง เว้นแต่จะได้รับยกเว้นหรือปฏิบัติตามหลักเกณฑ์ เงื่อนไข และวิธีการที่คณะกรรมการกำกับตลาดทุนประกาศกำหนด” 

          ซึ่งการขายหุ้นโดยบริษัทจำกัดก็เป็นไปตามหลักเกณฑ์และเงื่อนไขดังได้กล่าวมาแล้วข้างต้น⁶

ผู้ไห้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์

          หัวใจสำคัญของการระดมทุนแบบ crowdfunding ก็คือ การระดมทุนจากประชาชนผ่านบริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์(crowdfunding portal) ไม่เหมือนกับการลงทุนโดยทั่วไปที่มักจะทำโดยการลงทุนโดยตรง  การลงทุนผ่านระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์จะทำให้การระดมทุนทำได้สะดวกและรวดเร็วขึ้นมาก และสามารถไปถึงประชาชนผู้สนใจจะลงทุนได้กว้างขวาง อย่างไรก็ดี ทางการก็ต้องเข้ามาควบคุมผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เหล่านี้ ไม่ใช่ให้ใครตั้งตัวเองเป็นผู้ให้บริการก็ได้เพื่อมิให้ผู้ลงทุนถูกหลอกลวงโดยสำคัญผิดหรือได้รับข้อมูลที่ไม่ถูกต้อง

          โดยบุคคลที่ประสงค์จะเป็นผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ต้องยื่นขอความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต. และมีคุณสมบัติดังนี้ 

          (1) เป็นบริษัทที่จัดตั้งขึ้นตามกฎหมายไทย

          (2) มีทุนจดทะเบียนซึ่งชำระแล้วไม่น้อยกว่า 5 ล้านบาท

          (3) ไม่มีเหตุลันควรเชื่อได้ว่ามีฐานะทางการเงินที่อาจก่อให้เกิดความเสียหาย หรือมีพฤติการณ์อื่นที่แสดงให้เห็นว่าอยู่ในระหว่างประสบปัญหาทางการเงิน รวมทั้งไม่มีเหตุอันควรเชื่อได้ว่ามีข้อบกพร่องหรือมีความไม่เหมาะสมเกี่ยวกับการควบคุมและการปฏิบัติงานอันดีของธุรกิจ

          (4) แสดงได้ว่าบุคคลที่เป็นหรือจะเป็นกรรมการ ผู้จัดการ หรือบุคคลผู้มีอำนาจในการจัดการซึ่งเป็นผู้รับผิดชอบเกี่ยวกับการประกอบธุรกิจการเป็นผู้ไห้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ไม่มีลักษณะต้องห้ามตามประกาศคณะกรรมการกำกับตลาดทุนว่าด้วยหลักเกณฑ์เกี่ยวกับบุคลากรในธุรกิจตลาดทุน

          (5) มีระบบงานที่มีความพร้อมในการประกอบธุรกิจการให้บริการระบบหรือ เครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เพื่อการเสนอขายหลักทรัพย์

          (6) ในกรณีที่ผู้ขอรับความเห็นชอบเป็นบริษัทซึ่งประกอบธุรกิจอื่นอยู่แล้วก่อนวันที่ยื่นคำขอรับความเห็นชอบ ธุรกิจอื่นของผู้ขอรับความเห็นชอบต้องเป็นกิจการที่เกี่ยวเนื่อง เป็นประโยชน์หรือสนับสนุนการประกอบธุรกิจเป็นผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์และไม่มีลักษณะที่อาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับการเป็นผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ เว้นแต่จะแสดงได้ว่าสามารถจัดให้มีระบบในการป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในเรื่องดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพ

          เมื่อยื่นคำขอแล้ว สำนักงาน ก.ล.ต. จะแจ้งผลการพิจารณาให้ทราบภายใน 30 วันนับแต่วันที่มีหนังสือแจ้งการได้รับเอกสารหลักฐานที่ถูกด้องครบถ้วนตามที่สำนักงาน ก.ล.ต.กำหนด หากเห็นชอบการให้ความเห็นชอบเป็นผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์นี้มีกำหนดระยะเวลาไม่เกิน 5 ปีนับแต่วันที่สำนักงาน ก.ล.ต.กำหนดไว้ในหนังสือแจ้งการให้ความเห็นชอบ

          การเสนอขายหลักทรัพย์ที่เป็น crowdfunding นั้นต้องเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้น และในชั้นนี้จะต้องกระทำผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เพียงรายเดียว เว้นแต่ได้รับการผ่อนผันจากสำนักงาน ก.ล.ต. ให้ทำผ่านมากกว่าหนึ่งราย

          ผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับความเห็นชอบแล้ว จะต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการประกอบธุรกิจของผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ในฐานะผู้มีวิชาชีพ ซึ่งประกอบด้วยมาตรฐานทั่วไปในการปฏิบัติงาน โครงสร้างการบริหารจัดการ ระบบงาน และบุคลากร การโฆษณาและการส่งเสริมการขาย การรับ การติดต่อและการให้บริการแก่สมาชิก การรวบรวมและประเมินข้อมูลของสมาชิก ข้อปฏิบัติเกี่ยวกับการให้บริการแก่สมาชิก และหลักเกณฑ์และกำหนดระยะเวลาในการยื่นรายงานของผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งรายละเอียดมีในประกาศของคณะกรรมการกำกับตลาดทุนที่กล่าวถึงข้างต้น 

          กล่าวโดยสรุป การระดมทุนโดยการทำแบบ crowdfunding ผู้ที่จะระดมทุนเป็นได้ทั้งบริษัทมหาชนจำกัด บริษัทจำกัด หรือแม้แต่ผู้ถือหุ้นของบริษัทจำกัด โดยทั้ง 3 ประเภทจะระดมทุนได้เงินจำกัดเพียงเท่าที่กฎหมายกำหนดไว้และคิดว่าเพียงพอกับโครงการที่ลงทุน เพื่อป้องกันมิให้มีการเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชนเป็นจำนวนมากโดยเลี่ยงกฎหมาย และที่สำคัญการเสนอขายหลักทรัพย์ให้เสนอขายผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้น มิใช่ให้ไปประกาศขายเป็นการทั่วไปได้ แต่ก็ทำให้ไปถึงประชาชนในวงกว้างได้ ซึ่งการเสนอขายผ่านผู้ให้บริการระบบหรือเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์นี้เป็นวิธีเสนอขายแบบใหม่ในบ้านเรา ในต่างประเทศมีการพูดกันว่าขอให้คุณมีบัญชีธนาคารกับเครื่องคอมพิวเตอร์ คุณก็สามารถลงทุนแบบ crowdfunding ได้  

          ล่าสุดสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เปิดเผยว่า การระดมทุนสาธารณะจากมวลชนผ่านช่องทางออนไลน์ (crowdfunding) จะเกิดขึ้นภายในปีนี้(2558)แน่นอน ขณะนี้มีผู้สนใจเป็นตัวกลางในการกระจายข้อมูล (funding portal) ในลักษณะธุรกิจเว็บไซต์ประมาณ 10 ราย ซึ่งมีผู้เข้ามาเจรจาสม่ำเสมอ 3-4 ราย โดยระยะต่อไปจะมีการออกเกณฑ์เพิ่มเติมเกี่ยวกับการใช้บริการเงินอิเล็กทรอนิกส์ (e-money) ที่จะเป็นแหล่งฝากเงินระดมทุน⁷         

          Crowdfunding จึงเป็นวิธีใหม่ของการลงทุนที่เรา ๆ ท่าน ๆ ก็สามารถที่จะลงทุนได้ ขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้กิจการที่เพิ่งเริ่มหรือ SME มีโอกาสได้รับเงินทุนไปสร้างธุรกิจให้เติบโตขึ้นได้

บริษัท Crowdfunding ของประเทศไทย



ข้อมูลเพิ่มเติม
- การระดมทุนผ่านผู้ให้บริการระบบคราวด์ฟันดิง โดย กลต.

ปรับปรุงวันที่ 28 เมษายน 2568 วารสารกฎหมายใหม่ ฉบับที่ 137 เดือนสิงหาคม 2558

ที่มา
ดู พิเศษ เสตเสถียร “ประเทศไทยก็จะมี Crowdfunding” กรุงเทพธุรกิจ วันที่ 10 พฤศจิกายน 2557
จาก 2015CF – Crowdfunding Industry Report ของ Massolution
เว็บไซต์ “ไอที24ชั่วโมง” ตอน สัมภาษณ์ทีม Drivebot กับเบื้องหลังความสำเร็จจากการระดมทุนด้วย Crowd Funding http://www.it24hrs.com/2014/drivebot-fitbit-car-crowd-funding/
หนังสือพิมพ์”ผู้จัดการ” 3 สิงหาคม 2558 http://www.manager.co.th/iBizChannel/ViewNews.aspx?NewsID=9580000087542 
ดู Malaysia is First ASEAN Country with Crowdfunding Laws ที่ http://www.crowdfundinsider.com/2015/07/70514-malaysia-is-first-asean-country-with-crowdfunding-laws/
โดยที่บริษัทจำกัดอาจกระทำโดยบริษัทหรือผู้ถือหุ้นของบริษัทก็ได้ คณะกรรมการกำกับตลาดทุนได้กำหนดให้การเสนอขายหุ้นของบริษัทจำกัดโดยผู้ถือหุ้นเป็นไปตามหลักเกณฑ์ดังต่อไปนี้
(1) เป็นการเสนอขายในลักษณะใดลักษณะหนึ่งดังนี้
(ก) การเสนอขายหุ้นต่อผู้ลงทุนโดยเฉพาะเจาะจงซึ่งมีจำนวนไม่เกินห้าสิบราย ภายในรอบระยะเวลาสิบสองเดือนใด ๆ
(ข) การเสนอขายหุ้นต่อผู้ลงทุนสถาบัน หรือ
(ค) การเสนอขายหุ้นซื่งผู้ขายและผู้ซื้อเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทจำกัดนั้น
(2) ไม่มีการโฆษณาการเสนอขายหุ้นดังกล่าวเป็นการทั่วไป เว้นแต่เป็นการแจกจ่ายเอกสารที่เกี่ยวกับหุ้นที่จะเสนอขายหรือกำลังเสนอขายให้กับบุคคลเฉพาะเจาะจงหรือบุคคลเท่าที่จำเป็น เพื่อให้การเสนอขายหุ้นดังกล่าวอยู่ภายในลักษณะที่กำหนดไว้ไน (1) เท่านั้น
(ดู ประกาศคณะกรรมการกำกับตลาดทุน ที่ ทจ. 8 /2558 เรื่อง หลักเกณฑ์ เงื่อนไข และวิธีการในการเสนอขายหุ้นของบริษัทจำกัดโดยผู้ถือหุ้น
หนังสือพิมพ์ไทยโพสต์ -- อังคารที่ 4 สิงหาคม 2558